并购重启，证券板块估值修复期开启

券商并购话题再次火热。近日，东州证券宣布拟通过发行股票方式收购东海证券多数股权，为行业内再添区域性券商整合的范例。业内人士表示，随着监管政策持续鼓励并购、行业集中度不断提升，证券行业正经历强劲业绩、低估值和并购催化剂的三重共振，开启估值修复之门。行业并购进入新阶段。东州证券拟收购东海证券经营权，该地区证券并购进入新阶段。业内专家表示，这符合行业做强做优的发展趋势，提质增效，实现双方优势互补，释放业务协同效应，为行业提供更优质的服务。加大金融支持实体经济发展和科技创新生态系统建设。 2024年4月公布的新“九点”指出，“支持龙头机构通过兼并重组、组织创新等方式增强核心竞争力，鼓励中小机构开展差异化发展和特色化经营”。此后，证券行业整合大大加速，国联证券收购民生证券、国泰吸收合并海通证券。君安证券、浙商证券收购国都证券、国融证券被西部证券收购。东洲证券和东海证券是江苏省本土证券公司。本次收购符合江苏省“十五五”规划增强地方法人证券公司实力，进一步优化重点领域、重点行业、重点区域布局，促进省内金融资源高效配置和合作，促进产业振兴。推动产业链、资金链、创新链深度融合，不断提升全省综合金融水平，有效推进苏锡常都市圈建设，为当地群众提供更好的服务。全省质量发展和长三角综合发展。开元证券首席非银分析师高桥表示，本次收购体现了公司差异化发展的监管政策，有望提高两家券商区域资源配置效率，形成更好的协同效应，如板块资源的集中和深耕。重点领域、特殊客户群、重点领域等，行业评价恢复基础扎实。业内专家表示，证券行业正处于行业重组加速期和估值周期末期的交叉点。并购主题的复苏与目前构成行业核心投资逻辑的业绩和估值回升产生共鸣。邮电证券非银分析师王泽军表示，苏州证券拟控股东海证券，将刺激证券行业大规模并购。希望区域券商之间的强强联合，提升双方券商的市场份额，再次推动并购发行。 “虽然并购浪潮促进了行业竞争环境的优化，但目前的估值水平“证券行业机构持股仍处于较低水平。”高超表示，看好证券行业春季行情，建议投资者关注，推动证券行业业绩好转。零售、理财等重点板块有望最先受益。申万宏源非银行首席分析师罗传辉表示，2026年一季度报券商同比增速相对安全，考虑到目前行业估值水平处于历史低位，一旦市场风格平衡走势，证券行业板块将在收益率增长、低估值和资本市场政策催化下形成有力支撑，为板块复苏奠定良好基础。针对上述情况，高超建议投资者关注三大主线：一是低估值券商。财富管理业务利润贡献较高。二是估值较低的大股公司。第三个是在零售领域有很大实力的证券公司。
（编辑：关关）