“债券+”基金规模持续扩大！零售商店成为订阅的支柱

在股市波动、理财产品收益下滑的背景下，攻防兼备的“债券+”基金成为居民青睐的新资产配置选择。证券中国记者从业内获悉，今年以来资金快速流入“债券+”基金。与以往不同的是，机构基金已成为认购的主体。普通个人投资者正在成为“债券+”基金的新“投资者”。居民存款转移趋势十分明显。来自零售业的新资金流量正在迅速增加，“每天达到1亿，有时每周达到10亿，”他说。近日，上海“债券+”基金经理向某公司股票市场记者解释了其主要产品资金大量流入的情况。年初以来，随着居民储蓄转移，资金逐渐流入包括中低波动个股，“债券+”基金规模持续扩大。数据显示，2026年后新创“债券+”基金总发行规模已超过300亿元。其中，易方达悦恒健健、中银兆祥6个月控股、南汇宜稳木基金等基金首发规模已超过20亿元。从长远来看，“奖金+”规模一年来稳步扩大，连续四个季度保持增长趋势。中金公司固定收益团队研究报告（601995）显示，截至2025年末，“债券+”名义基金（包括一级债基、二级债基、偏债混合基金、可转债基金）突破27350亿元，创历史新高。前述基金经理透露，与以往不同的是，此次“债券+”基金规模的爆发式增长，主要是因为乐趣规模的增加。个人的ds。随着居民存款转移的加速，不少个人投资者的资金正从纯债理财流入“债券+”资金。中金公司固定收益团队也表示，对比2025年和2026年“债券+”基金的资金来源，2025年“债券+”基金规模同比增长超过50%。其中，二级债券基金主要贡献了扩张，二级债券基金的机构比例长期保持在70%。规模的增长很可能是由于机构投资者的增加。增加; 2考虑到2026年机构投资者的仓位可能达到较高水平，这部分需求的爆发性相对2025年可能不会有明显改善。但低风险资金，如银行资管、银行渠道和个人投资者通过互联网渠道进入证券市场，相对较晚或可能在 2026 年作为“债券+”基金的额外融资来源变得相对重要。三年期正收益率有利于债券和可转换股票。固定收益+基金的市场升值和回报率也非常可观。数据显示，市场上有不少年化回报率超过10%的“债券+”基金。如果以三年为周期来分析，市场上流通的1416只“债券+”基金中，完成三年运营的基金中有1365只获得正收益，占比超过96%。其中，59只“债券+”基金获得超过30%的回报。其中，华安智联A的收益率达到80.02%，最高回扣17.64%，富国九利稳信A、融通稳信增益A、民生加行新乡A等产品收益率均在45%以上，最高回扣分别为17.82%、9.96%和14.52%。值得注意的是上述产品大部分属于高博的“债券+”基金。以华安智联A为例，该基金仓位仅有40%左右为股票，但仓位集中在光模块、存储芯片等科技股。富国久力健健A维持25%左右的长仓，仓位主要集中在医疗、科技、资源三大方向。业绩增长还体现在规模上。中金公司固定收益团队指出，股票侧风格/行业押注相对清晰的“追踪固定收益+”基金，2025年规模增长将更为剧烈，规模增长明显高于选择股票侧均衡行业配置的“债券+”基金。财务基础 高金固定收益投资部基金经理权衡认为，以中债指数为代表的纯债类资产夏普比率较高，可持续性较好，但长期表现有一定的上限。股票基金在长期年化核算方面有一定优势，但周期性很强。随着股票和债券的夏普比率逐渐趋同，两者之间存在很大的空间，而这正是债券+策略寻求填补的空间。谨慎权益类资产配置 在投资方面，债券+基金非常考验基金经理的资产配置能力。不少基金经理表示，2026年要关注权益类资产配置。华安基金固定收益首席投资官邹维娜认为，展望2026年，经济有望逐步复苏，外需总体稳定，内需走势将更加重要。预计宏观经济政策将继续保持积极态势，支持内需复苏。财政政策将维持必要的财政赤字，全年财政赤字EBT和总支出，支出结构将进一步优化。货币政策将根据内外部环境变化自主决定，降息、降准的可能性较大。从资产价格角度来看，邹维娜认为股票略好于债券。其中，债市预计将震荡，债券收益率大幅上涨的可能性不大。债券收益率下降背后的因素主要是由官方利率决定的。在股市中，大多数指数估值已恢复至中值以上水平。未来将更加关注结构性机会，如人工智能软硬件、军工和新能源、循环和非银行产品增长领域，以及创新医药、创新装备等分拆机会。这些领域的高质量目标EAS 将是固定收益+策略中权益部分的关键分配方向。南方基金基金经理刘文亮认为，虽然全年股市和可转债市场仍将有良好机会，但纯债市场可能会出现波动。就行业机会而言，重点仍然是技术增长机会。他相信是这样。除了上游人工智能产业链外，还应关注下游人工智能应用渗透率不断提升带来的机遇。至于可转债，2026年的可转债回报将很大程度上取决于标的股票和估值贡献，尽管估值贡献可能减弱，但仍有望跟随股市并提供良好回报。 “随着金融产品收入的下降，包括股票在内的资产，尤其是能够提供相对稳定回报的“债券+”产品，可能会越来越受欢迎。ong居民可能成为今年市场资金流向的主要来源之一。 2026年的股市百花齐放，机会多元化。国内外科技创新蓬勃发展，全球灵活的流动性环境有望持续，国内政治持续。保护资本市场。这些为“‘债券+’产品的多重机会增长提供了基础，“‘债券+’产品有潜力从股市走势中获得最大收益，并努力在其基础固定收益回报之上为投资者提供上行灵活性，”星岸基金基金经理罗毅达表示。
（编辑：康博）